摘要：主卖和主买成交量从供需角度反映资金的动向，具有一定的信息增量。主买成交量反映当前主动买盘的力度，通常暗示市场的资金流入和对该股票的看好。而主卖成交量则反映了卖方主动抛售行为，意味着市场上有较大的卖盘压力，可能预示这股票价格面临下行风险。相比之下，单纯的总成交量仅反应了市场中交易活动的总规模，无法区分买方和卖方的意图，即使总成交量较大也未必代表主力资金的进出，因此，我们引入了主买和主卖成交量数据进行因子的计算。大资金的流动自身将产生“引力场”吸引更多的资金流。每个有质量的物体都是一个引力源，我们将市场中的资金类比作有质量的球体，资金的力量越强大、情绪越统一，其产生的引力也就越大，这时候会在市场的“时空坐标系”中形成一个大的“引力势阱”，引起周围小资金纷至沓来掉入其中，从而推动股票价格上涨。当因这个质量较大的“物体”形成的引力源消失之后，小质量的物体就会回到新的引力平衡的位置。我们将这两个过程分别构建了“主买成交特异性”和“虹吸效应”因子。针对主买成交量特异且持续出现刻画了“主买成交特异性”因子。在截面上，个股占市场主买成交量的比例损益相济，“主买成交占比”的扩大代表主买资金“特异性”流入该个股，而日内“主买时刻”出现次数越多，代表该股票当前需求持续存在，未来上涨的概率就越大。“主力成交特异性”因子从回测表现上来看，因子的IC均值为8.44%，Rank IC均值为11.05%，多空年化收益为42.48%，多空年化夏普比率为3.58，多头年化超额收益为9.05%。针对主卖成交情绪主导的股票日后会发生反转现象，我们刻画了“虹吸效应”因子。主动流出股票的资金日后出现回流有两种情况：一方面是股票在主力震仓后处于超卖状态，待主力资金低价吸收筹码后，将再次进入上涨趋势；另一方面是市场上突然出现的热点股票吸收了大量资金，当热度消退后这部分资金还会回流到原有股票。根据这个逻辑我们构建了“虹吸效应”因子。从回测表现上来看，因子的IC均值为5.95%，Rank IC均值为8.31%，多空年化收益为29.36%，多空年化夏普比率为2.98，多头年化超额收益为8.70%，多头超额年化夏普比率为1.74。“主买成交特异性”和“虹吸效应”两个因子分别是主买和主卖力量的刻画，对应着资金流的潮汐，等权合成作为“引力场”，选股效果较为突出。月频回测下，合成因子的IC均值为8.39%，Rank IC均值为11.14%，多空年化收益为42.30%，多空年化夏普比率为3.63，多头年化超额收益为10.69%，多头超额年化夏普比率为2.41。在沪深300、中证500、中证1000和国证2000内年年化多空收益分别为24.19%、24.17%、35.16%、38.75%。周频回测下，“主买成交特异性”因子表现更加突出，多空年化收益为71.54%，多头年化超额收益为15.54%，“引力场”因子多空年化收益为66.28%，多头年化超额收益为14.21%。风险提示：量化结论基于历史统计，如若未来市场环境发生变化不排除失效可能。