摘要：低空经济概念兴起，航空航天产业或受益低空经济指依托低空空域发展的经济形态，是以民用有人驾驶和无人驾驶航空器为主，涉及低空空飞行、航空旅游等众多行业的经济概念，辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态。2023年中国低空经济市场超5000亿元，随着产业布局加快推进，预计2025年市场规模将达1.5万亿元，到2035年有望达到3.5万亿元。我们使用“产业链Agent”工具自动化梳理低空经济相关概念股，并与国证通用航空指数的成分股进行重合度对比。从重合数量上来看，通用航空的重合数量高达19只，重合股占指数权重高达45.03%，进一步确定低空经济概念与航空航天产业之间有较高的相关性存在。低空经济相关政策的出台与市场规模的进一步扩大，也将助推航空航天产业景气上升。国证通用航空指数分析国证通用航空产业指数以反映沪深北交易所通用航空产业相关上市公司的证券价格变化情况为目标，首先按照公司业务涉及航材及基础设施、飞行器制造、运营服务及场景应用等通用航空产业相关领域为标准确定样本空间，随后剔除最近半年日均成交金额排名后10%的证券；最后对选样空间剩余证券按照最近半年的日均总市值从高到低排序，选取前50只证券作为指数样本。从成分股的市值来看，国证通用航空指数成分股主要覆盖中小盘股票，成份股中平均自由流通市值在101.40亿元，在主板、科创版和创业板块上市的标的数量分别为24只、11只与15只，在指数中的权重占比分别为54.80%、19.55%和25.65%。行业分布上，国证通用航空指数集中于国防军工的航空航天与其他军工Ⅱ行业，50只成分股中有15只属于航空航天行业，9只属于其他军工Ⅱ，总计权重占比达到48.00%。从权重股角度来看，国证通用航空指数完整覆盖了低空经济链中的各个细分领域，且对于中游产业给予了较高的权重，前五大权重股都属于上游产业，在指数中占比达21.53%。国证通用航空指数的整体估值指标在近几个月有明显下降趋势，存在着潜在投资机会。截至2025年1月6日，国证通用航空指数的市盈率（TTM）为71.17倍，市净率（LF）为2.92倍。从指标上来看，国证通用航空指数在2024年2月5日至2025年1月6日期间年化收益率66.98%，年化Sharpe比率1.535，同时间段沪深300、中证500与中证1000的年化收益分别为19.70%、24.08%和34.15%。同类指数中，国证航天军工指数的年化收益率为35.28%，中证军工指数的年化收益率35.90%，均未跑赢国证通用航空指数。通用航空指数与其他市场主流航空相关指数相比同样有一定优势，表现出优秀的弹性与上涨能力。投资标的介绍：通用航空ETF（159378.OF）永赢国证通用航空产业交易型开放式指数证券投资基金紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，选取的主要比较基准为国证通用航空产业指数收益率。永赢基金管理有限公司成立于2013年11月。公募管理总规模4826亿元，非货币公募管理规模3157亿。刘庭宇先生，现任永赢基金管理有限公司指数与量化投资部基金经理，2025年01月02日起担任永赢国证通用航空产业交易型开放式指数证券投资基金的基金经理，在任基金总规模52.68亿。风险提示基金相关信息及数据仅作为基金研究使用，不作为募集材料或者宣传材料；本文涉及所有基金历史业绩均不代表未来表现；指数表现受宏观经济环境、市场环境等多种因素影响，指数历史表现不代表未来；以上结果根据历史数据计算、统计得出，在市场环境发生变化时可能会发生变化。