2月市场回顾：2月美股顺周期+TMT，A股顺周期表现相对较好；2021年2月A股市场IPO229亿增发516亿，融资规模环比有所回落 3月市场风格判断：回顾2010-2020主要指数提估值阶段与流动性宽松息息相关。在2020年估值提升20%-30%情况下， 2021年流动性相比2020边际收紧，目前来看，市场面临估值向下，基本面向上，重点关注基本面业绩短期能够兑现且有明显改善的方向。特别是 PPI和工业增加值，一价一量随着全球复苏迎来量价齐升，中上游周期行业有望迎来业绩明显改善。

七大板块市场预测业绩变化：判断标准为：选取Wind一致预期对全部A股2021/2/26日总市值在100亿元以上，并且在2020/12/31和2021/2/26都存在2021年盈利预测数据的公司，若2021/2/26相对2020/12/31的预测业绩变化上升超过5%则定义为超过。

➢ 上游原材料：有色预测业绩上调，主要为工业金属、黄金、稀有金属 ➢ 中游原材料：化工、建材预测净利增速普遍上调，包括化学原料（两碱）、化学制品（农药、化肥、MDI、玻纤）、化纤、建材 （玻璃制造）、建筑（钢结构）、环保（垃圾焚烧）等 ➢ 中游工业品：电气自动化设备（工控）、电源设备（风电、光伏）、专用设备(工程机械、锂电设备、半导体设备、光伏设备等)、航空航天装备、轻工（造纸、家具）、交运（港口、航运、铁路、物流）预测业绩增速上调 ➢ 下游消费品：农业（种植、养殖、饲料）、休闲服务（景点、酒店）、纺织服装（服装家纺）预测业绩增速普遍上调 ➢ 耐用消费品：汽车中整车预测净利增速上调 ➢ TMT：电子预测净利增速多数上调，主要为半导体、面板、电子制造 ➢ 金融地产：银行、证券净利增速上调 ➢ 净利增速向上变化超过100%的细分行业：酒店、医疗器械、航运。

➢ 净利增速&ROE向上变化超过5%的细分行业：化学原料(两碱)、工业金属、黄金、稀有金属、玻璃制造、造纸、医疗器械、航运、面板。