贝恩公司近日发布的《2021年全球并购市场报告》显示，2020年，全球企业共签署超过28,500桩并购协议，交易总额达到2.8万亿美元，两者较2019年分别下滑11%和15%。

去年，全球并购市场经历了“过山车”般的行情。新冠疫情爆发初期，并购活动几近停摆，直至下半年迎来反弹，2020年第三和第四季度，交易金额增长均超过了30%。此外，受益于高科技、电信、数字媒体和制药等快速增长行业的影响，交易倍数（企业价值/息税折旧摊销前利润）的中位数从2019年的13倍增长到了14倍。

趋势一：资产剥离的需求日益迫切去年，企业管理层的首要任务是应对疫情危机，资产剥离的重要性退居第二位。在此大背景下，资产剥离的交易数量和交易金额分别下滑15%和21%。如今，伴随不确定性加剧，企业需要将稀缺资源投向最优机会，因此，资产剥离的紧迫性不断提升。本次调研中，约40%的高管预计，未来一年，资产剥离交易将会增多，以零售、能源和酒店等受疫情影响较大的行业尤甚。

对于剥离资产，买方亦展现出了收购意向。有62%的受访从业者向我们表示，未来一年，他们对于收购相关行业的分拆资产更感兴趣。与此同时，处于高额的待投资金压力之下，私募基金的作用继续显现，各个行业中，有30%的受访者认为，私募基金对于剥离资产的兴趣不断提升，其中，先进制造业的预期涨幅最高。

趋势二：范围交易和规模交易“双升”报告指出，范围交易（以帮助企业进入快速增长的市场，或获取技术、数字能力等新能力）的比重呈现上升趋势。2015年，在超过10亿美元的交易中，范围交易的交易量占比为41%，到了2020年，这一比例攀升至56%。

具体看，在范围交易中，科技、消费品和医疗健康行业的占比最高。许多范围交易都以获取新的核心能力为核心目的，例如，消费者对直邮和的增长需求促使美国百货集团塔吉特（Target）收购当日达（Deliv），而雀巢（Nestlé USA）收购鲜食配送服务公司Freshly则是范围交易的另一桩典型案例。

规模并购方面，传统媒体和零售等行业将会出现更多整合。疫情之下，这些行业亟需抗衡数字化竞争对手，且在投资上超越后者，促使商业模式加速进化，而规模化正是不可或缺的大前提。

趋势三：供应链趋于本地化 2020年，全球范围内，本土和区域交易增加，跨区并购有所减少。例如，亚洲企业在美洲和欧洲的海外并购交易量同比下降了29%。虽然大中华区的交易总额仅下滑2.5%，但是，研究显示，收购方将93%的交易支出投向了国内企业，只有约5%投向了美洲、欧洲、中东和非洲。值得注意的是，在中国海外并购的高峰阶段，后者于2019年和2016年分别达到了11%和25%。

展望未来，新冠疫情严重冲击了全球供应链，将推动上述趋势：约60%的受访者认为，供应链本地化将是未来评估交易的关键因素之一。

本次报告还表明，远程尽职调查、交割和整合不断涌现，线上化成为大势所趋。然而，在数字化协作工具取代了许多传统方式的同时，依然有约70%的受访从业者表示，过去一年，开展远程尽职调查颇具挑战性。

除此之外，2020年，环境、社会和公司治理（ESG）成为愈发重要的并购标准，向企业提出了拓宽标的筛选范围、建立新的尽调能力和使用新数据源等全新要求。