我国为全球最大人造金刚石生产国，掌握高温高压工业级金刚石定价权。2020年，中国超硬材料行业总产值达50亿元，中国金刚石产量200亿克拉，其中金刚石单晶及微粉产量达145亿克拉，宝石级单晶244万克拉，金刚石复合片587万片，中国金刚石已达到国际先进水平，有领先的产业集群（河南），2020年我国金刚石单晶产量占全球总产量的90%以上。

 花开一朵，各表一枝，工业金刚石下游应用场景广阔，需求稳定：人造金刚石生产方式分为HPHT（高温高压法）及CVD（化学气相沉积法），主要应用场景包括工业用金刚石和培育钻石，两类产品均由同样的压机生产，只是工艺配方有所不同，在工业金刚石领域，高温高压法生产的金刚石单晶及微粉多用于制作锯切、钻进、磨削等工具性产品，CVD法生产的金刚石单晶多用于芯片、传感器等制作功能性产品。我国在高温高压技术相对领先，国外CVD技术优势更加明显。

 边际变化：培育钻石高景气度挤压工业金刚石产能，工业金刚石供应紧张，或迎来涨价。2020年以来培育钻石终端消费保持高景气，印度培育钻石出口总额同比增速超过100%，金刚石生产企业培育钻石业务挤压传统工业级金刚石产能，同时上游设备商压机供应有限，下游终端行业需求稳定发展，上游工业金刚石提价势头已显现，2020年4月，江西金刚石刀头协会发布通知称，决定2020年的金刚石刀头价格在原有的价位上涨幅20%，拉开涨价帷幕。力量钻石2021年业绩预告也同样提到了金刚石单晶市场供应紧张、销售价格明显上升。

 投资建议：工业金刚石和培育钻石同为人造金刚石的主要两类产品，在培育钻石渗透率快速提升，上游设备商压机供应有限导致上游整体产能有限的情况下，培育钻石扩产一定程度上压缩了工业金刚石的产能，工业金刚石或同样面临涨价。推荐力量钻石，建议关注工业金刚石龙头中兵红箭和黄河旋风等。