策略研究框架：少即是多-20210713-72页

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策略研究框架：少即是多-20210713-72页

# 投资策略 # 研究框架大小：2.85M | 页数：72 | 上架时间：2021-07-15 | 语言：中文

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类型: 策略

上传者: 资料分享客栈

撰写机构: 海通证券

出版日期: 2021-07-13

摘要：

经常有人问我，分析师是干啥的？我也经常思考，分析师到底是怎样的职业？有时分析师看起来像诸葛亮一样，运筹于帷幄之中、决胜于千里之外，特别是自己对市场的分析判断对了之后，是这个感觉。有时又觉得分析师就是个算命先生，尤其是市场的走势与自己的预测大相径庭时，心理会有很大落差。对于一个开了十年车的司机或者干了十年汽车修理的师傅，我们都尊称“老司机”，技术已经很娴熟了，一般不会出大错，但是在证券行业做10年哪怕20年，仍然可能犯错，而且可能犯大错误。这其实并不是个人水平的问题，而是这个市场比较特殊。

市场是不完全可知的。20世纪最伟大的经济学家之一哈耶克在1974年获得诺贝尔经济学奖时，就发言指出“市场是十分复杂的，取决于众多个体行为，结果的过程可能有许多情况，几乎不可能全部充分了解和计算。”影响市场的变量太多了，我们只能尽力接近真实，但不可能完全达到真实。哈耶克道出了社会科学与自然科学的本质差异。自然科学研究物的行为和规律，数学由公式推导可以得出定理，物理、化学通过在实验室里做实验可以得出一个理论。然而，社会科学研究人的行为，通过对社会现象做归纳总结，提炼出一些理论。1776年亚当·斯密写《国富论》这本书开始，经济学才成为一门社会科学，到现在也不过才240多年。市场的复杂性就在于要研究人，而每个人都存在差异性，我们经常说一致预期，其实这是一个非常模糊的词，我们不可能把所有投资者的观点都调查清楚，然后总结一个相对集中的观点。2015年有一部著名的科幻小说《三体》，里面讲了两个假设， “射手假说”和“农场主假说”，或许能给我们一些启示。射手假说讲的是，一个神枪手对一个靶子每隔十厘米打一枪，很多枪之后，设想这个靶子的平面上生活着一种二维生物，比如蚂蚁，蚂蚁中的哲学家通过观察发现一个伟大的定律：它们的宇宙每隔十厘米有一个黑洞。农场主假说讲的是，一个农场里有一群火鸡，农场主每天中午11点给火鸡喂食，火鸡中的哲学家于是高呼他的真理：每天中午11点会天降食物，结果有天中午11点农产主把火鸡都抓去宰了。蚂蚁哲学家和火鸡哲学家得出的真理，在我们人类看来很可笑，四维、五维或更高维的智能生物看人类总结的一些真理时，是否也会有类似感受呢？物理学现在最前沿的是弦理论，弦理论讲这个世界有十一维，而我们现在观察到的只是三维，这个世界有95%的暗物质，我们根本观察不到。

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