自上世纪80年代开始，美联储共经历了 6 轮明显的加息周期，分别为 1983 年-1984 年、1988 年-1989 年、1994 年-1995 年，1999 年-2000 年、 2004 年-2006 年和2015 年-2018 年。从历史上看，美联储加息的周期有渐进性和持续性的特点，每一轮加息周期的持续时间保持1-3 年左右，而一轮加息周期内的累计加息平均次数超过10 次，美联储在近两次加息周期中每次加息幅度均为25BP。

美联储动用加息的货币政策主要目的在于尽量保持整体经济的健康运转，联储需综合考虑当时环境下的通胀水平，劳动力市场情况以及经济发展趋势等多个经济指标。美国最近几轮加息周期的起始原因主要与当时经济高通胀问题或者因经济增长势头过热而引起的物价上涨趋势和通胀担忧有关。对于经济状况，美国实际GDP 能够反映出美国经济发展的状况，当实际GDP 同比增幅持续上涨明显或进入上行区间，很可能出现经济复苏或过热的情况。对于通胀水平，美联储主要关注的通胀指标为 PCE 物价指数与核心PCE 物价指数。我们分析发现美国联邦基金利率与核心PCE 物价指数、PCE 物价指数和CPI 均有较强的正向相关关系。经济过热和预防通胀压力过高通常是美联储货币紧缩的触发条件。联邦基金利率与美国失业率存在一定较为清晰的反向关系，在联邦基金利率的提升之前均会考虑就业市场的境况。我们发现加息政策开始推行时失业率通常已经保持较长一段时间的下行。美联储同样会通过降息刺激消费与投资，进而推动劳动力市场改善。因此，在美国就业市场逐渐改善和失业率逐步走低的背景之下，美联储对加息使美国就业市场恶化的顾虑会降低，进而美联储更有可能动用加息政策来抑制通胀。

美债收益率与基金利率水平有着较为明显的同步关系。当加息周期正式开始之前，加息预期的不断增强已经开始推升了美债收益率。美国国债收益率通常在周期内整体保持上行。加息预期对美元指数有更为直接的影响。美元指数在加息预期逐渐加强时就开始增强，因此美元指数在正式加息开始之前通常会进入一段上行区间。美元指数通常在正式加息开始时处于较高水平，美元指数在加息开始之后或将出现短暂下跌。加息周期正式开始时的美元指数水平通常是处于整个加息周期内相对较高位置的。除去2018 年底美联储过度收紧金融市场的情况而导致股市下跌之外，在其余加息周期之内美股的反映基本都是正面的。整体来看加息对股市的消极影响十分有限，但是在加息周期进入尾声时，股市有时会出现负面反应。总体而言，美国股市在最近40 年内整体保持上涨趋势，且在加息周期内未受到严重消极影响。