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玻璃2025 年报:规模冷修政策支撑,逢高做空成本止盈

# 商品期货 大小:1.76M | 页数:15 | 上架时间:2025-02-08 | 语言:中文

类型: 行研

上传者: 大力研报

出版日期: 2024-12-27

摘要:主要观点供给还需冷修调节 关注加工与二手房虽然今年日熔开启了下行通道,但是从新开工后置30个月的表现来看,明年工程端玻璃需求将出现大幅下滑。即便受疫情的影响推迟,2022年断崖式的新开工终将会到来。经过我们测算,当下日熔仍处于高位水平,预测日熔至少要打到14万吨以下,才能匹配需求的减量,否则价格很难有趋势性的上涨动力。今年三中全会提到,要消除过去“高负债、高周转、高杠杆”的模式弊端,建设适应人民群众新期待的“好房子”,更好满足刚性和改善性住房需求。由此判断,未来房地产增量中,高质量住房建设和保障房建设将成为重点。今年价格两次反弹中二手房需求表现亮眼,2025年在政府住房收储和房屋以旧换新的推动下,家装玻璃仍大有可为。所以,须关注中游钢化镀膜等加工情况,家装需求或将持续发力,比如超薄玻璃、三玻两腔等。期现价格弱势难改 围绕煤气成本博弈目前年底赶工需求释放,厂商降价意愿不高,春节前盘面大概率以震荡为主。节后需求难言乐观,且距离3月份的两会尚有一段时间,因此这一阶段偏空看待,建议提前逢高做空。后续关注利润和冷修情况,预计盘面将围绕煤气成本反复博弈,迫使日熔向下匹配需求,整体缺乏向上趋势动力。宏观层面,工具不重要,工具箱才重要。经济转型也好产业升级也罢,从保增速稳就业的角度看,房地产未来仍然是中国发展的重要动力,依旧是对经济最直接的刺激、最务实的拉动,预计仍有增量政策出台。成本与政策构成下方支撑,因此建议适度止盈止损。
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