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锰硅深度报告:矿端利好在兑现,基本面改善有限

# 商品期货 大小:1.82M | 页数:12 | 上架时间:2025-01-22 | 语言:中文

类型: 行研

上传者: 大力研报

出版日期: 2025-01-21

摘要:核心观点1月中旬锰硅价格呈现出触底回升走势,期现价格均快速拉涨,且期货涨幅更大,基差有所走弱。本轮锰硅快速拉涨核心驱动源于矿端。全球主要锰矿商康密劳公布2月对华锰矿装船报价,加蓬块为4.3美元/吨度,较上个月提涨0.2美元,带来成本端上行,整体涨幅有限。然而,市场担忧的是锰矿发运减量预期,资讯机构指出康密劳2月对中国发运量较以往减半甚至更大,而当前国内锰矿库存已降至近年来同期低位,且部分品种货权相对集中,随着矿端扰动出现导致锰矿价格快速上涨。不过,当前涨幅较好兑现锰矿价格上涨所带来利好,且高利润刺激下锰矿供应收缩能否兑现也有待跟踪,后续可关注锰矿发运情况,若无其他实质性因素扰动锰矿供应则成本端驱动将趋弱。此外,锰硅自身供需格局并未好转,前期亏损局面企业生产并未受限,整体供应仍维持高位,伴随近期价格上涨锰硅供应仍难收缩,供应压力依旧存在。同时,锰硅需求处于季节性弱势,节后需求存回升预期,但增量空间受限,且期现贸易体量偏大,后续兑现易挤占刚需,因而供强需稳局面下锰硅基本面改善有限,产业驱动不强。综上,得益于矿端支撑锰硅价格强势上涨,但利好在兑现,且锰硅基本面改善有限,上行驱动减弱,高位谨慎乐观,后续重点关注锰矿发运情况。
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