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库存周期：经济周期的“最小单位”
2000 年以来我国大致经历过六轮完整的库存周期，各轮周期跨度集中在30-40个月左右，时长最长的为48 个月。按阶段看，主动补库、主动去库持续时间相对于随后的被动变化而言往往略长，与企业生产节奏的惯性有关。按驱动因素看，1998 年房地产改革与2001 年加入WTO 之后，第二至第六轮库存周期的启动，都主要源于房地产投资或出口的拉动。而当地产、出口缺席，由涨价引发的“主动补库”往往强度与持续性都偏弱。
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