2021年基础化工行业中期投资策略：优质核心资产为盾，好赛道高成长为矛-20210604-31页

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2021年基础化工行业中期投资策略：优质核心资产为盾，好赛道高成长为矛-20210604-31页

# 基础化工行业 # 投资策略大小：1.55M | 页数：31 | 上架时间：2021-06-07 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: FF

撰写机构: 上海证券

出版日期: 2021-06-04

摘要：

我们的投资主线分为顺周期核心资产及优质赛道两条主线。顺周期核心资产继续关注高成长龙头企业；优质赛道主要聚焦精细化工及新材料领域。基于行业整体现状，我们维持基础化工行业“中性”评级。

行业业绩方面，基础化工行业营收及利润总额在 2021 年 Q1 季度同比均出现了大幅提升，主要原因系去年同期受疫情影响，行业运转基本停滞，导致基数过低。但随着去年下半年同期基数恢复，预计行业增长将会放缓。从行业存货情况来看， 2021 年起库存均有大幅提升，主要原因系产品价格大幅提升、春节备货库存增加等。我们预计2021 年将是补库存期，下半年产品价格环比下降的概率较大，且随着行业产能持续释放，库存仍将会有所提升。化工品价格方面，后疫情时代中国化工产品价格指数（CCPI）逐步提升，并在 2021 年超过了疫情前的数值。其主要原因系短期供需错配导致了化工品价格再度提升，且部分海外订单回流国内造成了一些行业短暂的供需失衡，进一步加剧了化工品提价程度。但进入 2021Q2 之后，CCPI 进入了平台走势，原料涨价向下游的传导仍然不够通常，去库存向补库存转移，未来存在下行空间。

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