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受到产能扩张、贸易战、全球疫情的轮番打击，18 年下半年粘胶短纤出现第一家行业亏损，到2020 年上半年陷入全行业亏现金流的极端境地。而在此期间，行业格局已经悄然重塑，产能周期进入新阶段。目前来看，以浆料短缺等因素为催化，粘胶短纤价格已经开启回升。我们认为行业将进入持续2 年以上的景气周期，行业优秀企业将获取丰厚利润。
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