食品饮料行业深度报告：小麦，产业链进阶，链出新价值-20210128-32页

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食品饮料行业深度报告：小麦，产业链进阶，链出新价值-20210128-32页

# 食品饮料 # 小麦大小：1.21M | 页数：32 | 上架时间：2021-01-29 | 语言：中文

该报告已下架

类型: 行研

上传者: YLY.sjz

撰写机构: 华安证券

出版日期: 2021-01-28

摘要：

小麦是]我国仅次于水稻的第二大口粮作物。小麦的主要消费形式是从面粉向面条、面包、速冻食品等主食转化。小麦产业链工业化速度很快，各环节上产业巨头已现，如面粉加工及销售的五得利、益海、中粮，面粉深加工产品中，挂面龙头金沙河、克明面业，方便面巨头康师傅、统一，速冻龙头三全、思念，烘焙龙头桃李面包等。上游面粉规模致胜，高周转弥补低利润率，ROE位于8%-20%区间。下游行业快消品属性强，更为依靠品牌建设和渠道深耕增厚回报，挂面、方便面和速冻食品ROE中枢位于15%左右，区间上沿可达20%，工业烘焙ROE则超过20%。展望未来，行业集中度提升和产业链整合的动力强劲，围绕消费者品牌意识提升和消费场景细分及专业化，企业成长和价值创造机会仍然显著。

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