◼ 地产修复仍有韧性——销售端：本轮销售修复持续性可期，全年销售同比上涨3.3%。

近期地产销售出现一定波动，市场关心销售修复持续性如何，我们认为受四大因素：需求端政策空间充足、信用风险已有效释放、购房能力提升及房价预期有所企稳、疫后需求回补尚未完成，地产销售有望迎来一波持续性较强的修复，预计 2023年全年销售同比增长3.3%。

◼ 地产修复仍有韧性——投资端：当前修复仍然面临较大资金压力，全年投资同比上涨0.7%。

近期公布的地产数据显示投资相比去年均出现显著好转，结合商品端需求来看亦显著回升。但从细分项来看，本次投资修复更多是前期土地购置费的集中计入，展望后续在房企融资并未显著修复的情况下，2023地产投资同比去年小幅上涨0.7%。

◼ 地产修复仍有韧性——土地端：销售助力土地投资有望持续修复。

基于历史经验销售领先土地购置3-4个季度，当前销售持续性改善会有效带动未来房企购置土地的意愿，此外近期民企拿地意愿显著回升。

◼ 基建发力强度不减：项目与资金高增指向上半年基建保持10%增速无忧当前项目端（各省重大项目上涨10%、各省集中开工情况同比去年上涨超过30%）以及资金端（专项债1-2月发行额均超过 3000亿元）都对应今年上半年基建增速有望保持10%左右的增速。