量化选股系列报告之四：工匠精神之资产负债表重构-20200922-27页

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# 量化选股 # 资产负债表大小：1.81M | 页数：27 | 上架时间：2020-09-23 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: XR0209

撰写机构: 民生证券

出版日期: 2020-09-22

摘要：

 深入理解财报是基本面量化的根基

基本面分析与量化投资的结合日趋紧密，简单粗暴的对财务指标进行批量测试已

经无法满足基本面量化投资者的需求，用科学的量化方法去挖掘和复制优秀分析

师对财报信息的解读将是基本面量化的发展方向。本文基于该核心观点，先对资

产负债表抽丝剥茧，指出其不足之处，然后重新整合，构造资产资本表作为传统

报表的补充。

 传统资产负债表存在改进空间

传统的资产负债表按照流动性划分资产，按照偿还期限划分负债——这样的划分

方式存在一些缺陷：

（1）流动性评判主观：存货、应收账款等科目的变现能力存在主观因素。

（2）企业活动与划分方式无法对应：营运负债是企业经营活动，有息负债来自

于企业筹资活动，流动性划分负债无法将其与企业活动对应。

（3）报表勾稽关系不明晰：非专业财务人员很难深入理解报表间钩稽关系。

（4）财务指标容易失真：基于传统报表构造的财务指标有时很难准确表达投资

者想要传递的信息。

因此，我们认为传统资产负债表存在改进空间，将构造更利于投资者分析的财务

报表将提供增量信息。

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