玉米&淀粉报告：替代品价格高位运行、疫情及养殖亏损抑制下游需求-20220425-银河期货-16页

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玉米&淀粉报告：替代品价格高位运行、疫情及养殖亏损抑制下游需求-20220425-银河期货-16页

# 玉米 # 淀粉 # 养殖大小：1.65M | 页数：16 | 上架时间：2022-04-26 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: ZF报告分享

撰写机构: 银河期货

出版日期: 2022-04-25

摘要：

美玉米十年来首次突破每蒲式耳8 美元，接近2012 年达到的每蒲式耳8.49 美元的历史高位，因俄乌冲突影响到全球供应，提振了市场对美国谷物的需求。此外化肥成本的飙升使得美国农民多种大豆而少种玉米、种植进度较慢以及中国对进口玉米需求的增加推高了玉米价格。按照目前的预估，美国和乌克兰新年度玉米产量合计预计下降约 3000 万吨，将使得玉米供需趋紧，支撑全球玉米价格高位运行。国内受疫情影响，深加工需求大幅下滑，加之养殖亏损严重需求疲软，使得本月国内期价先抑后扬，疫情影响逐步消退后，近期国内期价以跟随外盘走势为主。就春播来说，疫情对东北大部分地区影响有限，但可能使得疫情较为严重的吉林市和长春市播种有所推迟，这或将利好远月合约。疫情对需求端影响更大，疫情使得跨区贸易明显受到影响，东北产区玉米及淀粉外运受限，深加工开机下降需求走弱，华北地区也因为淀粉库存压力倒逼企业降开机。

需求下降使得玉米价格偏弱。随着国家层面出台政策畅通物流，加上各地疫情形势逐步好转，深加工产品流通好转，贸易畅通消费好转将有利于需求回暖。不过市场预期天气好转美玉米有所回落，期价走弱，加之美联储加息临近，短期国内外或将同步回落。只要美玉米及小麦高位运行，国内玉米期价预计回落空间有限，预计偏强震荡。淀粉由于开机明显下降，库存拐点到来，随着物流继续好转，旺季到来，后期淀粉库存将逐步下降，玉米原料价格偏强运行，淀粉期现货有望逐步走强。而淀粉期货短期预计跟随玉米期货调整，中期仍将偏强震荡。

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