数据量、流量超高速增长，数据智能时代刚刚开启，数字经济加快发展。过去十年是移动互联网爆发阶段，美股互联网、软件与服务表现尤其突出，驱动美股科技股市值占比从21%持续提升至35%，中国也成长出阿里腾讯字节跳动等为代表的消费互联网巨头。展望未来，移动互联网的红利逐渐见顶，但是数据智能时代才刚刚开启。2019年全球数据量达41ZB，十年CAGR近50%，IDC预计到2025年达175ZB，CAGR近30%。据爱立信和中国工信部统计，2014-2019年全球和中国移动互联网月度接入流量的CAGR分别高达75%和139%。在数据智能时代，数字经济将加速发展，重点关注新基建快速推进、消费互联网拓展与创新、产业互联网崛起的机遇。

新基建：数字经济的重要基石，5G、IaaS云计算、IDC等产业快速增长。新基建主要包括：信息基础设施、融合基础设施和创新基础设施三方面。其中，信息基础设施包含：以5G为代表的通信基础设施，以云计算、AI为代表的新技术基础设施，以IDC为代表的算力基础设施。1）5G：规模建网已于2020年拉开帷幕，三大运营商预计在三季度完成全年基站建设的规划目标，预期在2022年达到建设峰值，其中无线主设备投资规模较4G提升约50%；2）IaaS云计算：全球数据、计算能力之间鸿沟持续拉大，云计算前景广阔。根据IDC和信通院预测，2018-2022年全球和中国公有云的CAGR分别为21.1%和41.1%；3）数据中心IDC：云厂商亦成为IDC市场需的求主力。根据IDC预测，2019-2021年中国数据中心市场CAGR达32%，高于全球18%的平均水平。综合考虑市场内生增长和政策，我们预计2020年数字新基建将拉动投资规模约3000亿元。