稀土行业专题2：从供需平衡表，看稀土行业投资逻辑-20211202-29页

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稀土行业专题2：从供需平衡表，看稀土行业投资逻辑-20211202-29页

# 稀土 # 供需 # 投资大小：0.90M | 页数：29 | 上架时间：2021-12-03 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: ZW-AXIAAXIA

撰写机构: 国信证券

出版日期: 2021-12-02

摘要：

 供给严格受控

中国是全球最重要的稀土供应国，在海外稀土矿短期难以放量的背景下，更是稀土供应增量的核心来源。而在国内，稀土开采和冶炼分离总量受到严格管控，指标由工信部、自然资源部每年分批下达。稀土作为重要的战略资源、不可再生资源，增长幅度与市场需求增长以及环境承载能力密切相关，近年来呈现有序增长的态势。供给配额刚性下，我们预计到2025 年全球氧化镨钕供应量可达12.4 万吨，五年间复合增速13.8%。

 行业需求变革

新能源车、风电、工业机器人等领域的快速发展，以及稀土永磁电机在工业电机、变频空调、节能电梯等领域内渗透率的提升都将带动稀土需求的大幅提升。新能源车是稀土需求增长的核心应用领域，从中长期看，汽车电动化趋势确定，近期新能源车产销量也持续超预期，带动稀土消费全面爆发，我们预计2025 年电动汽车领域氧化镨钕的消费量将超过5万吨。另外，在节能降耗导向下，永磁电机因优异的节能效果未来也有望得到广泛应用，带动的稀土消费不容忽视。我们预计到2025 年全球氧化镨钕需求或将超过13 万吨，5 年间复合增速达13.5%。在供给稳健增长的假设下，全球氧化镨钕的供需缺口将持续扩大。

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