策略专题报告：今年跨年行情主线是什么？-20211121-30页

138

策略专题报告：今年跨年行情主线是什么？-20211121-30页

# 策略专题 # 行情 # 跨年大小：1.48M | 页数：30 | 上架时间：2021-11-23 | 语言：中文

类型: 策略

上传者: YXM-187

撰写机构: 东北证券

出版日期: 2021-11-21

摘要：

历史上跨年行情主线多数延续前期表现偏强的行业，且关键在于行业高景气得到验证，与估值和交易情绪无关。复盘过去 15 年跨年行情（11 月底至次年 1 月）领涨的主线行业，有 4 个特征：其一，领涨主线多数延

续前期表现较强的行业，与估值和交易情绪无关：过去 15 年领涨的所有前三总计 45 例行业中，有 31 例来自于当年 1-11 月取得超额收益的行业，强势行业成为跨年领涨主线的概率超 70%；其次，45 例领涨行业启

动时估值分位数均值为 46%，换手率分位数均值为 47%，估值和换手率较高或低的案例均较多。其二，领涨主线均为跨年期间高景气度逻辑得到验证的行业，因跨年行情处于业绩真空期，行业景气验证就是关键。其三，结构性牛市时前期强势行业有更大概率成为领涨主线，源于结构性牛市下行业表现分化，岁末年初又属于基金发行旺季，表现优异的基金可能有更多增量资金强化强势行业的表现。其四，前期弱势行业反转成领涨主线仅出现在股灾或熊市末期，政策出台等使市场预期显著变化。今年跨年行情领涨主线预计仍在新能源和科技等相关的成长行业。我们从跨年行情主线行业的 4 个特征来审视今年的跨年行情：（1）年初至今表现较强的有超额收益的行业为电新、有色、钢铁、煤炭、电子、军工等；（2）电新、有色、电子、军工等成长板块的高景气逻辑持续得到验证，周期行业景气逻辑在保供限价下可能逆转；（3）今年是结构性行情，基金收益标准差较高，将强化优势行业风格；（4）今年非熊市末期，行业风格出现逆转概率较小。故跨年主线大概率在当前强势的成长行业上。

展开>> 收起<<

请登录，再发表你的看法

YXM-187

关注