目前GPU应用领域正从图形显示向计算领域拓展，我们看好GPU在大数据和AI时代的应用潜力，国产GPU厂商景嘉微是目前国内唯一商用 GPU公司，国产化背景下我们看好景嘉微GPU在民用领域发展前景。

1、GPU：计算机图形显示核心。GPU是计算机上做图像和图形相关运算工作的微处理器，采用流式并行计算模式，适合对密集数据进行并行处理，擅长大规模并发计算。早期GPU多被用于2D和3D图形的计算和处理，近年也常常被用于需要大量重复计算的数据挖掘、AI训练领域。

GPU可以分为集成GPU和独立GPU，被广泛地运用于PC、服务器、游戏主机、汽车、移动等领域。

2、GPU两大应用场景：图显、计算。2020年全球GPU市场规模达到999.1亿美元，测算2020年中国大陆GPU市场规模约235亿美元。PC是GPU重要应用领域，2020年全球PC GPU出货3.94亿片；服务器是AI的核心基础设施，GPU服务器是AI加速方案首选，一台GPU服务器通常搭载多个GPU加速芯片，2019年平均每台服务器配置8.02个GPU。

3、NVIDIA：全球GPU巨头。Nvidia是目前全球市值最大的半导体公司，技术革新、场景拓展、外延并购三大因素驱动Nvidia持续进阶。

Nvidia产品主要分为两大类：图形处理、计算&网络，下游市场包括游戏、专业可视化、数据中心、汽车四大类，计算业务是Nvidia成长的主要驱动力，Nvidia中国大陆收入占比呈上升趋势。

4、景嘉微：国产GPU领军。景嘉微主营业务分为图形显控、小型专用化雷达、GPU芯片三类，GPU芯片产品包括JM5400、JM7200，其中JM5400主要应用于公司图显模块中，JM7200成功拓展了民用和信创市场。2021年9月，公司第三代GPU JM9系列芯片成功流片，目前正在进行性能测试，预计JM9271系列芯片性能达到GTX1080水平，目标中高端市场。

风险提示：市场竞争加剧的风险；GPU市场发展不及预期；Nvidia产品迭代不及预期；景嘉微第三代芯片性能不及预期。