家居行业板块三季报专题分析报告：3Q分化明显加剧，龙头份额加速提升-20211105-24页

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家居行业板块三季报专题分析报告：3Q分化明显加剧，龙头份额加速提升-20211105-24页

# 2021Q3 # 家居行业大小：1.74M | 页数：24 | 上架时间：2021-11-09 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: ZW-AXIAAXIA

撰写机构: 国金证券

出版日期: 2021-11-05

摘要：

◼ 21Q3 家居板块综述：整体家居板块3Q 收入/利润分别+21.8%/+1.5%，收入端整体尚未受到地产销售下行影响，但由于定制家居原材料涨价，叠加渠道竞争加剧，使得板块利润端承压。具体看，3Q 板块内部分化正在加剧，龙头强者恒强，欧派/顾家3Q 营收分别同比+30.1%/+40.4%，扣非归母净利润分别同比+13.1%/+21.0%，而部分公司增长已显乏力。展望四季度，从预收款来看，家居板块3Q 整体预收款同比增长21.2%，在基数抬升下，该增长依然较为理想，在地产销售对家居需求影响存在滞后性的情况下，4Q 家居板块业绩依然可期。

◼ 定制家居：三季度定制家居板块分化加剧，收入端整体同比+18.0%，欧派虽营收规模最大，但依然取得30.1%增长，明显领先同行，利润端3Q 仅有欧派/索菲亚/志邦保持增长，其余均出现下滑。究其原因，我们认为主要逻辑仍然是渠道战略差异所致。

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