固定收益专题报告：城投与土地-20211102-38页

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固定收益专题报告：城投与土地-20211102-38页

# 固定收益 # 城投 # 土地大小：1.65M | 页数：38 | 上架时间：2021-11-04 | 语言：中文

该报告已下架

类型: 策略

上传者: ZW-AXIAAXIA

撰写机构: 中泰证券

出版日期: 2021-11-02

摘要：

城投公司与土地的关系主要有以下四种：1）城投公司直接负责土地平整、三通一平等业务，经历过土储模式、政府购买模式、代建模式；2）城投公司参与二级开发，涉及“招拍挂”拿地、政府划拨、一二级联动等多种拿地方式；3）城投公司获得土地增资，并以土地资产进行抵押融资；4）土地市场影响城投公司的偿债能力。

 土地储备机构之间职能的变换，是城投从事一级土地开发业务由土储中心模式向代建模式转变的根源。1）土储中心模式：城投公司承担土储职能，除了一级开发业务，也负责前期的土地征购，土地资产入账；2）代建模式：城投公司仅与土地储备机构签订代建协议，实际进行土地整理流程后将熟地交还土储机构，待土地挂牌上市后由政府按照成本加成模式返还整理成本并给与一定收益。在这种模式下，土地资产不入账，仅将开发成本计入“存货”或者“其他流动资产”科目。

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