After years of struggling, some signs of life emerging. LED companies in Taiwan have experienced severe slowdown in revenue and margin deterioration over the past 6-7 years. While LED unit growth has been on an uptrend on still widening adoption, the price erosion has been severe due to oversupply and product commoditization. However, we see some intriguing opportunities that could induce better mix and higher UTR in Mini LED displays and Infrared LEDs, which are seeing very strong automotive demand from Opto-couplers and sensors. These drivers are quickly becoming 30-60% of the upstream Taiwan LED revenue, and could be at the early stage of growth. These drivers will improve the trough industry UTR from 60-70% to 80-90%, which substantially reduces the inventory revaluation losses that were severe in the previous slow demand seasons.
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