医药生物行业：多问答阐述这个位置我们如何看智飞生物？-20210801-21页

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医药生物行业：多问答阐述这个位置我们如何看智飞生物？-20210801-21页

# 医药生物 # 智飞生物大小：1.14M | 页数：21 | 上架时间：2021-08-03 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: YXM-187

撰写机构: 国盛证券

出版日期: 2021-08-01

摘要：

一、本周回顾与周专题：本周申万医药指数下跌4.32%，位列全行业第17，跑赢沪深300，跑输创业板指数。本周周专题，我们用问答的形式，再次论述了智飞生物的投资价值，当前位置我们认为公司被市场低估，建议把握回调机会，继续强烈推荐。

二、近期复盘：

本周医药再次大幅回调，近两个月以来处于震荡走势。我们认为原因如下：第一，教育“双减”的文件对医药的冲击，主要有两个方面，宏观层面，市场认为犀利的政策会引发外资对中国资产的系统性担忧，进而外资重仓的板块影响较大，医药成了杀跌对象。中观层面，教育的政策让市场对于国计民生的医药行业的市场化能不能持续产生了担忧，进而医药成了市场发泄的对象。但正如我们上周周报的解读，医药医疗领域改革早就开始了，药品耗材领域的集采，其本质上就是基于看病贵的“民生改革”，这不是新事情，医疗领域，本来供给侧就严重不足并且结构失衡，政策上一直鼓励民营医疗服务大发展，以实现和公立医疗体系的良好互动，以解决看病难的问题来达到更好的服务老百姓的目的，医药医疗和教育地产本质上不是一回事。第二，高估值成长性略显拥挤的板块被其他大热点板块（新能源、半导体、顺周期等）整体持续抽水，医药之所以会对抽水效应比较敏感，我们认为核心还是贵和市场配置拥挤度较高。整体看，我们认为医药的大幅调整并没有基本面原因，除了教育文件的“假想敌”冲击，大板块之间的跷跷板效应也对医药板块形成一定冲击，对于医药未来走势我们判断这个位置消化消化情绪等市场因素，未来医药大概率会走出慢牛快熊的形式。

本周我们有五个重点观察：第

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