三季度 GDP 增长 4.9%，高于市场一致预期（Wind 一致预期为 4.5%）。9 月经济显著改善，供需两端均呈现结构性亮点。从供给端看，工业和服务业边际改善。9 月份，规模以上工业增加值同比增长 4.5%，环比增长 0.36%。从需求端来看，市场销售稳中有升，投资动能保持一定韧性。7 月政治局会议提出的相关政策正在逐步落实，我们认为，后续国际收支压力可能倒逼国内基本面政策可能逐渐加强，稳增长工具重点关注财政、产业、货币三大领域协同配合。在此背景下，我们提示权益市场重视周期股的投资机会，债券市场大概率保持震荡趋势。 三季度经济超预期修复，预计年内将延续向好态势据国家统计局，三季度 GDP 实际同比增速为 4.9%，高于市场一致预期（Wind 一致预期为 4.5%），与我们前期预测 4.7%较为接近。三季度环比增速为 1.3%，经济总体延续回稳向上态势。分产业看，第一产业增加值 56374 亿元，同比增长 4.0%；第二产业增加值 353659 亿元，增长 4.4%；第三产业增加值 502993 亿元，增长 6.0%。从前三季度的运行看，国内生产总值 913027 亿元，按不变价格计算，同比增长 5.2%。我们认为，实现全年 GDP 实际增长 5%左右的目标难度不大。工业稳增长稳中向好，服务业景气保持韧性 9 月规模以上工业增加值同比增长 4.5%，低于 Wind 一致预期（4.6%），也低于我们预期（5%）。从环比看，9 月规上工业增加值比上月增长 0.36%，在一系列工业稳增长政策作用下，工业生产的积极因素开始显现，扭转了工业增速下行的态势。9 月份全国服务业生产指数同比为 6.9%，较上月略有加快，主因接触型服务业有所放缓但景气相对较高，同时生产性服务业保持韧性。展望未来，工业稳增长政策从工业生产、销量、营收等角度较为全面地支持工业经济，有助于逐步恢复工业企业信心，四季度工业生产有望保持积极态势。