股权风险溢价是股票市场中的风险价格，它不仅是估计公司融资和估值中的股权和资本成本的关键投入，也是评估整个市场的关键指标。鉴于其重要性，令人惊讶的是，股票风险溢价的估计在实践中仍然是如此随意。本文首先考察股票风险溢价的经济决定因素，包括投资者的风险厌恶、信息的不确定性和对宏观经济风险的感知。在估计股权风险溢价的标准方法中，使用了历史回报率，长期内股票与债券的年回报率之差包括预期风险溢价。我们注意到这种方法的局限性，即使在像美国这样拥有丰富数据的市场也是如此，而在新兴市场，这种方法完全失败了，因为这些市场的历史数据往往有限且不稳定。我们研究了估计股票风险溢价的另外两种方法——调查法和隐含溢价法，前者要求投资者和经理评估风险溢价，后者使用当前股票价格或其他市场的风险溢价来估计溢价的前瞻性估计。在下一节中，我们将研究股票风险溢价与债券市场风险溢价（违约利差）和房地产风险溢价（上限利率）之间的关系，以及如何挖掘这种关系以产生预期的股票风险溢价。最后，我们研究了为什么不同的方法会产生不同的股权风险溢价值，以及如何选择在分析中使用的“正确”数字。