本文从三个维度,总量债务负担、显性债务偿付能力、城投债到期偿付能力,综合考察地方债务压力,尝试建立一个衡量地方债务风险的通用框架。
➢ 2020 年-2022 年,地方政府债务扩容较快。
2020 年至2022 年,地方债务年均增长10 万亿。2022 年年末,地方债务总量突破90万亿,为2015 年的2.6 倍。2022 年末,江苏、浙江、山东、四川、广东为债务存量最高的五个省份,债务规模加总占全国总债务的39%。全国层面显性债务比重将近四成。经济较强省份依赖城投融资,例如江苏、浙江两省城投有息债务占比分别在80%和74%;经济实力较弱省份,也较依赖城投融资,例如河南、贵州、云南、甘肃,三地城投有息债务占比均高于50%。
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