新三板主题报告：每日优鲜、叮咚买菜双双赴美上市，探究生鲜电商模式发展如何？-20210616-36页

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新三板主题报告：每日优鲜、叮咚买菜双双赴美上市，探究生鲜电商模式发展如何？-20210616-36页

# 新三板 # 生鲜电商 # 上市大小：2.91M | 页数：36 | 上架时间：2021-06-17 | 语言：中文

类型: 策略

上传者: YLY.sjz

撰写机构: 安信证券

出版日期: 2021-06-16

摘要：

写在前面：近期叮咚买菜、每日优鲜向美国证券交易委员会提交了IPO 招股书，分别将于纽约证券交易所和纳斯达克挂牌上市。我们将深入分析两家公司，并对于目前生鲜电商模式进行剖析。

前臵仓模式行业平均利润率为-30%，收入盈利转化需提升复购率和客单价：现阶段生鲜电商行业处于多种商业模式共存的局面，其中前臵仓、店仓一体化主要布局在一二线城市，消费人群主要以一二线城市白领为主；而社区团购模式主要满足下沉市场用户需求。前臵仓相较于中心仓，在产品品质和配送方面具备优势，然后对于需求预测以及早期投入压力较大；履约能力、库存管理、供应链能力成关键要素。目前行业整体均为亏损状态、净利率在-30%左右。其中：1）毛利率：不足20%，仅为15%左右，整体毛利率在不断提升；按照超市大卖场毛利率，行业毛利率上限在30%；2）履约成本：收入占比在30%左右，其中前臵仓储和配送成本占比达到50%；3）销售费用率：在10%左右，广告费用占比50%左右。

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