全球经济结构分化,关注美国失业率回升的持续性。全球服务业和消费均呈现不同程度韧性,但制造业整体表现疲软,更为关键的是,美国 5 月非农也印证了这种分化,需要警惕后续美国失业率继续抬升的风险。在当下全球利率维持高位的阶段,海外宏观或不断在“衰退”和“紧缩转缓”的逻辑间切换。
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