 汽车产业链面临技术变革带来的重构：ACES（自动驾驶，车联网，电动化，共享出行）是未来汽车产业变革的大趋势，这一变革带来了产业结构的重构：传统的车厂-Tier1-TierN 模型面临解构，知名的整车厂和业内供应商都面临着重新定位。而其他行业如芯片行业的传统巨头，乃至众多创业公司也对技术变革带来的行业洗牌摩拳擦掌，寻求切入汽车这一庞大产业链的机会。

 自动驾驶技术的成熟将提升对相关软件的需求。目前自动驾驶领域存在以特斯拉为代表的车厂全自研路线，以NV 为代表的芯片厂主导API 功能包，以及谷歌百度等为代表的软件公司主导整套解决方案。在这三种模式中，我们认为软件供应商均有分享一定价值量的机会，其中在芯片厂主导的API 功能包这个模式下软件集成商可以有更高的话语权，获取更多的价值量。由于当前自动驾驶技术没有完全商业化落地，诸如财务指标的PE/PS 估值方法意义不大。我们参考近期一级市场投融资估值，由于自动驾驶即将落地并创造出巨大的价值，相关标的已经水涨船高，二级市场也应考虑相关业务的价值。

 智慧座舱领域我们认为高通会成为重要的新兴供应商：当前汽车电子架构将在新需求的驱动下由ECU 向DCU 转变，infortainment 组件中的IVI，cluster，HUD 等均需要高性能的显卡，涉及OTA 信息传递的组件还需要高性能无线组件。高通作为手机时代领先者，依托其在处理器以及基带/RF 等领域累积的巨大优势，突入车载电子市场将可能扰动行业格局。