从原组件的视角，Mini LED 的应用主要分为作为使用Mini LED 芯片 +LCD 的背光方案与直接使用Mini RGB 显示屏的自发光方案。当前Mini LED 背光方案已经进入爆发期，苹果、三星等多家品牌厂商都已开始推出相关产品；Mini RGB 直显注重商用显示器等市场需求。由于两方案在产业规律和技术原理上有相同之处，多数企业都选择两个方向同时发力，享受范围经济效应。

Mini/Micro LED 技术持续升级，参与产业链环节众多。Mini LED 产品基本构成包括基板、微型LED 晶粒、驱动IC 等材料，产业链环节包括LED芯片厂、面板厂、IC 厂商、材料厂商、LED 封装厂、LED 应用厂等。微型 LED、巨量转移等都是关键技术难点之一。

Mini LED 背光是液晶显示技术路径的重要创新方向。OLED 相较于LCD而言是显示技术的替代创新，Mini LED 则是LCD 的升级创新，用于对标竞品OLED。相较于OLED 主打优势诸如对比度、色彩等，Mini LED 背光产品表现并不逊色，并且具有资本开支低（成本低）、规格灵活（应用广）、适应于面板/LED 两大光电板块产业链发展的需求（供给推动），同时具备使用寿命长（尤其适用TV 场景）的重要优势。

Mini LED 显示是继LED 户内外显示屏、LED 小间距之后LED 显示技术升级的新产品。Mini LED 尺寸相较于小间距LED 更小，LED 灯珠排列更紧密，PPI 更高，生产、封测、维护技术升级难度也更高。Mini RGB 显示更多应用于商显市场，诸如院显示、交通广告、租赁显示、体育显示等场景具有较大应用潜力。Mini LED TV 直显潜力巨大。

Mini LED 在背光、显示等具有广阔应用前景，关注芯片、高端膜材、转移设备需求弹性。电视、显示器、笔记本、平板及车载显示都是Mini LED背光有望渗透的潜在领域。Mini LED RGB 显示在商业领域也逐渐替代传统的小间距等超大尺寸显示方案，乃至逐步用于TV 领域。根据我们测算，仅芯片环节，Mini LED 背光带来的市场空间超百亿人民币。Mini/Micro LED显示市场空间潜力远高于背光市场，且技术成熟度仍有较大提升空间； Mini LED 高端膜材需求增加，有望带动百亿级市场空间；转移设备先后受益于Mini LED 背光和直显的放量，具有较大弹性。

【建议关注Mini LED 产业链】，目前板块整体估值较低，持续受益于LED行业回暖及Mini LED 放量，建议关注：三安光电、京东方、激智科技、新益昌、TCL 科技、鹏鼎控股、华灿光电、长阳科技、明微电子、瑞丰光电、兆驰股份、木林森、利亚德。【重点推荐Mini LED 核心标的】三安光电、京东方、激智科技、新益昌。