河北省地处华北，东临渤海、南衔山东河南、北接内蒙辽宁、西邻山西、内环京津，下辖石家庄、唐山、邯郸等11 个地级市。2014 年，京津冀协同发展上升为国家战略，其重要性凸显。随着京津冀协同发展的推进，河北省综合实力显著提升。

河北省综合实力经济：2020 年，河北省GDP 达3.62 万亿元，在31 个省、市、自治区中排名第十二，GDP 同比增长3.9%，三次产业比为10.7:37.6:51.7。财政：河北省2020年一般公共预算收入3826.4 亿元，政府性基金收入3161.5 亿元，综合财力排名第九。政府债务：河北省截至2020 年底政府性债务余额11016.4 亿元，负债率处于全国中游水平。

11 个地级市概况经济：2020 年，唐山GDP 体量最大，GDP 规模突破7000 亿元，其次是省会石家庄（5935.10 亿元）。财政：省会石家庄综合财力最高，其次是唐山，综合财力均超过1000 亿元。政府债务：截至2020 年底唐山市、石家庄市债务余额最高，均超过1500 亿元。河北省各地级市政府负债率处于15%-48%之间。

优势产业钢铁是河北省重要支柱产业，2020 年粗钢产量为24976.95 万吨，自2002 年起连续位居全国第一，区域内有大型钢铁企业河钢集团有限公司，该公司亦为河北省存续债余额最大的公司，新兴铸管为河北省区域内央企，是离心球墨铸铁管行业的龙头企业。

煤炭方面，河北省煤炭资源丰富，煤种齐全，是国内炼焦煤的主要产地之一。河北煤炭产能主要集中在唐山、邯郸、邢台，区域内大型发债煤企为开滦集团和冀中能源集团。

港口方面，河北省三大港口唐山港（包含京唐港区、曹妃甸港区）、黄骅港、秦皇岛港年吞吐量均突破亿吨，是亚欧大陆桥新通道桥头堡，并且能够依托港口群发展临港产业。区域内港口类发债主体有河北港口集团有限公司和唐山港口实业集团有限公司。

发债概况截至2021 年5 月21 日，河北省有存续信用债的发债主体为65 家，存量债券余额3571.90 亿元：1）存量债券余额集中在省属产业国企（主要是河钢）；2）多数债券将在3 年内到期；3）过半数债券主体评级为AAA。

风险提示需关注营商环境的变化对企业信用基本面的影响；警惕区域内舆情事件对债券估值造成的扰动。