一城市场:4月信用债发行利率中枢整体下移,提振当月净融资环比小福加。从构来看,4月信用债发行亦有边际改总,体现在:公品种冲资好转,种结构更为均術:发行主体责质有所下沉;超债占比下降,加权平均发行限拉长。不过,边际改善不改当月信用债发行结构性分化仍大,主要表现在:低等蝦主体净独贡高度依横私种;城投债为资最主要贡献方,民企冲融资持续为;信用融在区城和行业层面分化显著二级市场:4月估用债各期收益牟以下行为主,尤其是1年朝AA氯及以上品种,无论是城投债还是产业债收益单均在前期较低位上进一步正编:3年期 5年期A-氨域投收益则市上行。从信用利差来看,4月1年期各等氨产业货和域报傲利羞被动走围:3年期各等级产业债利差均現压,但3年期城投债信用利差压仅根于MA和A级,高收益城投(MA-級)各期信用利差全面上行,显示4月域投债内部分化加。

信用風险事件:4月新增適主体2家,环比减少1家;1-4月累计已新增违约主体9家,较上年同期增加2家,但其中5家为“海航系”主体,其余4家新增违的主体含2家民企、1家中外合资企业和1家国企。级别调整方面,4月有9家主体级別被下调,比上月减少4家:有3家主体展望调整为灸面,比上月减少1家