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通胀若上行短期利好具备成本转化能力的超市、餐饮行业，但对服务消费成本端影响较小，长期视角看收入增长与需求结构变化利好服务与可选消费占比趋势性提升。
投资建议：板块整体受通胀影响较小，其中超市、餐饮龙头具备较强的成本转嫁能力，酒店、免税百货等主要受供需关系影响。若通胀预期提升，推荐具备品牌壁垒强定价能力，能够转嫁成本压力的餐饮龙头以及火锅调味料龙头；推荐标的：同庆楼、广州酒家；长期视角推荐消费及生活服务龙头：中国中免、锦江酒店、唯品会、美凯龙、首旅酒店、华住集团-S、中国东方教育、周大生、美团点评、携程网、阿里巴巴、京东。同时，家家悦等低估值超市龙头受益。
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