高收益债券指数专题系列二：从指数视角复盘高收益债运行及收益情况

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# 高收益债大小：1.41M | 页数：14 | 上架时间：2021-05-07 | 语言：中文

类型: 专题

上传者: YLY.sjz

出版日期: 2021-04-30

摘要：

大类资产视角：高收益债相对价值分析

2018年初-2020年3月底，上证综指、中债国债、中债信用债、CCXI高收益债全价指数分别实现累计收益2.79%、5.63%、5.60%、8.98%。

高收益债具有高票息、利率敏感性低等优势，但受违约风险影响较大，同类弱资质主体之间具有一定风险传染性，短期指数回撤显著高于高等级信用债和利率债。

CCXI高收益债全价指数收益来源主要为票息收入，受违约及收益率波动影响，资本利得收益波动较大且多数区间为亏损。

从相对价值看，在利率低位震荡拉锯、出现“资产荒”、宽信用政策背景下违约趋缓的时点，高收益债相对于利率债、高等级信用债价值显著；而在债牛初期、牛熊切换经济复苏期、债务集中兑付的压力清偿期高收益债指数波动加剧、指数收益下滑。

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