钢铁和有色金属行业专题研究报告：碳中和政策加持，钢铁和电解铝远近可观-20210325-20页

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钢铁和有色金属行业专题研究报告：碳中和政策加持，钢铁和电解铝远近可观-20210325-20页

# 钢铁 # 有色金属 # 碳中和大小：0.66M | 页数：20 | 上架时间：2021-03-29 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: YLY.sjz

撰写机构: 万联证券

出版日期: 2021-03-25

摘要：

钢铁和电解铝是金属行业两大碳排放部门，碳中和相当于又一次供给侧改革：金属行业最主要碳排放来自钢铁和电解铝，剔除电耗排放，预计2019 年排放二氧化碳钢铁行业为12.2 亿吨、铝为0.7 亿吨，成为金属行业碳中和最主要政策对象；随着政策由理念转向执行、由全局导入个案，钢铁和电解铝均有2025 年提前达峰的相关表述；从落地执行看，钢铁行业目标2021 年粗钢产量压减，电解铝内蒙取消电价优惠，亦走在行业前列；以碳排放为抓手，相比产能控制能够更有效的约束产量，结构上则鼓励短流程废钢冶炼、提高清洁用能占比等，可谓钢铁和电解铝行业又一次供给侧改革。

钢铁行业成本弱化、供给受限、需求增长，盈利中枢有望逐步抬升：成本端随着铁矿石的复产以及焦炭新增产能投放，价格相比钢铁预计有所走弱；供给端，2021 年工信部目标压减粗钢产量，2022 年后预计钢铁行业碳中和政策落地执行，行业产量约束长效机制进一步强化，冶炼环节对产业链上下游的议价能力均有提升；2021 年用钢结构上基建平制造业增，总需求大概率增加，既支撑钢价表现，又不至于因此倒逼粗钢产量压减目标放松。

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