2020年我国应收账款资产支持证券信用风险回顾与2021年展望

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# 应收账款资产 # 证券 # 信用风险大小：0.55M | 页数：11 | 上架时间：2021-03-13 | 语言：中文

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类型: 专题

上传者: XR0209

出版日期: 2021-03-11

摘要：

主要观点

受疫情及强监管下房企资产盘活需求强烈及央企降负债阶段性收官节点影响，2020年购房尾款类和工程施工类应收账款资产证券化产品发行快速增长，应收账款资产支持证券全年发行单数和规模创历史新高；随着疫情后经济逐步复苏，企业资金回流需求紧迫性得到一定缓释，预计2021年发行规模或将略有下降；

工程施工类应收账款资产支持证券项目原始权益人/发起机构多为大型国有建筑企业，大多数由其自身或母公司提供差额补足等外部增信，依托发行方的强信用增信，维持较低信用风险；

存续的购房尾款类应收账款资产支持证券项目对应资产区域集中度普遍较高，在房地产行业维持“房企限负债、银行房贷集中度管理”强监管的态势下，位于热点限贷调控区域的项目回款时间不确定性加强，同时随着市场发行主体的扩容，区域性小型房企及高负债房企为原始权益人或增信方的产品信用风险将进一步上升；

普通贸易类应收账款资产支持证券基础资产和外部增信方资质分化较大，预计2021年发行产品信用风险水平差异仍较大；

贸易融资类应收账款资产证券化产品入池资产以高信用等级银行作为保兑人/信用证开证行提供增信为主，产品信用风险较低。

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