❑ 本报告主要围绕我国上市公司的财务报告披露日期信息展开研究，在深入分析财务报告披露日期的统计特征及其与公司基本面指标之间关系的基础上，构建了预计财报披露日（pRdate）及其变化（dReport）两个选股因子，并对其选股能力进行了多维度测试，最后以此设计选股策略，主要结论如下： ❑ 上市公司的一季报与三季报的披露时间分别主要集中在四月与十月，中报披露时间集中在七、八月，而年报披露时间集中在二至四月，基本符合沪深交易所上市规则要求。

❑ 上市公司的预计财报披露日与实际披露日基本一致，除了2015 年年报和中报的重合度略低（分别为94%和96%），其他报告期的重合度几乎都在98%以上。

❑ 从横截面角度，财报披露时间较早的公司，每股收益（EPS）、净资产收益率（ROE）和扣非后归母净利润增速（GROW）等基本面指标的平均水平及排名普遍更高，反之亦然。

❑ 从时间序列角度，对于财报披露日期比去年同期提前的公司，每股收益（EPS）等基本面指标的均值和排名往往趋于上升，而且，提前天数越大，业绩指标均值或排名上升幅度越大，反之亦然。

❑ 在全体A 股、沪深300、中证500 和中证1000 等指数成分股，以及大盘股、中盘股和小盘股等不同股票池内，pRdate 因子和dReport 因子均具有统计高度显著的IC 值，因子值越低，股票下期收益率越高。

❑ pRdate 因子与dReport 因子存在较高的相关性，dReport 因子具有IC 衰减速度较快、自相关性低等特征，与价值、成长、情绪、反转、流通市值和交易行为等大类因子之间存在低相关性，分位数测试的主要指标亦大致呈递减趋势。

❑ 扣除交易费用后，以dReport 因子为核心的季度调仓多头策略在沪深300 指数成分股里的策略表现优势不明显，在中证500 指数成分股、大盘股和中盘股里的策略表现存在一定增强效果，在小盘股和全体A 股里的策略表现较好，年化收益率分别超过19%和15%，Sharpe 比率分别达到0.67 和0.57，年化超额收益率分别达到和12.3%和8.5%。

风险提示：本报告结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险；本报告所提及个股或基金仅表示与相关主题有一定关联性，不构成任何投资建议。