大模型训练门槛降低，AI算力需求会减少吗？-20230414-36页

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大模型训练门槛降低，AI算力需求会减少吗？-20230414-36页

# AI # 算力需求大小：1.75M | 页数：36 | 上架时间：2023-04-18 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: 智释雯

撰写机构: 安信证券

出版日期: 2023-04-18

摘要：

AI 算力环节转债图谱 2023 年 4 月 13 日，微软发布开源大模型 DeepSpeed-Chat，再度引发对算力需求的讨论。从技术层面来看，DeepSpeed-Chat 可以进行知识蒸馏,即简易地进行类 ChatGPT 模型的训练和推理,主要由监督微调、奖励模型微调和人类反馈强化学习（RLHF）三个步骤组成，其带来的影响一方面降低了模型训练门槛有助于下游应用拓展，FINETUNE难度降低，另一方面对算力需求的影响不大，大模型是简易训练的基础，未来对大模型的算力需求仍在，同时下游应用需求的爆发也会带来算力的增长。基于当前 AI 产业趋势确定的大背景下，我们对算力产业链中相关转债进行全面系统梳理，并从绝对价格、转债股债性价比等角度进行比较，以供投资者参考。

AI 芯片：韦尔、国微、光力科技（待发行）光通信：永鼎、聚飞、特发转 2服务器及上游产业链：烽火、华正、兴森、博杰、环旭数据中心：奥飞、城地、润建、佳力、亚康、银信从基本面角度，核心算力标的有：奥飞、城地、润建、佳力、烽火等；从转债股性债性性价比角度来看：烽火、银信、特发转 2、聚飞、国微、永鼎性价比较高。结合当前时点，我们建议关注烽火、国微、兴森、永鼎等价格适中且有望受益于算力需求快速增长、估值业绩或出现双击的转债标的，以及博杰等困境反转的标的。

风险提示：公司相关业务发展不及预期，信用风险超预期。

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智释雯

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