主要交易逻辑回顾3月：黑色整体弱势，指数下跌超过-3.5%。主要因为国内宏观预期兑现，海外宏观事件冲击，使现货及期现共振形成回落压力。月末，伴随价格回落，部分下游以及出口利润回补，使得投机及刚性需求显现，带动价格出现短期企稳。

展望4月份：旺季需求还有继续环比改善的可能，宏观等因素的冲击暂时得到控制，部分品种企业停产检修开始出现，短期企稳或有小幅反弹。

但是预计反弹空间有限，更多是期货贴水的修复为主要动力，价格反弹高度或难以达到前期高点。假如黑色反弹，4月中下旬后，旺季需求兑现且预期转弱，钢材供给回升将利空钢材，海外冲击依然是利空，经济复苏到耐用品的消费传导依然有压力，同时铁矿石、煤焦等原料供给也将逐步宽松，黑色趋势或再度调整甚至趋势性反转回落。

未来趋势判断

短期预计企稳或有小幅反弹，中期趋势依然不乐观。

品种强弱判断

上月整体偏弱，煤焦表现最弱，跌幅超过5%，双硅其次；钢材相对强势预计本月：螺纹>热卷>铁矿石>硅铁>焦煤>焦炭>锰硅