一、一级市场：信用债发行量环比下降、净融资环比下降 ➢ 本周信用债共发行3674.55亿元，较上周4041.28亿元环比下降；偿还量环比小幅上升，本周信用债净融资38.93亿元，较上周707.82亿元环比下降。

➢ 分产业债和城投债来看，本周产业债发行规模1688.80亿元，较上周的1916.74亿元环比下降，本周产业债净融资规模环比下降，为-188.42亿元；本周城投债发行规模1985.75亿元，较上周的2124.54亿元环比下降，城投债本周净融资规模环比下降，为227.35亿元。

➢ 分主体评级看，本周AAA级信用债净融资为负，其余各级信用债净融资均为正；分企业性质看，本周央企、地方国企和民企信用债净融资分别为 -171.65亿元、 221.19亿元和-10.60亿元，分别较上周环比变化+64.63亿元、-918.23亿元和+184.71亿元。

➢ 分地区看，本周一级信用债发行主要分布在北京、江苏、浙江等地区；整体来看，本周各地区信用债发行总量较上周有所下降，净融资总量较上周也有所下降，信用债发行和净融资变化幅度较大的地区主要分布在发债大省，其他地区变化不明显。

➢ 信用债投标上限-票面利率越高，意味着发行贴近投标下限，体现投资者情绪较高；信用债认购倍数越大，意味着有效认购数越大，同样体现投资者情绪较高。从本周投标上限-票面利率和认购倍数来看，本周信用债认购热情较上周有所下降。

➢ 本周信用债一级市场的信用债发行成本环比上升，加权票面利率为4.03%，而上周为3.86%；本周信用债一级市场的信用债发行期限环比上升，加权发行期限为2.56年，而上周为2.34年。

二、二级市场：本周信用债收益率大多下行 ➢ 本周信用债收益率大多下行。本周除1年期AAA等级和5年期各等级城投债收益率上行外，其余各等级各期限城投债收益率均下行，其中1年期AA等级下行最为明显（9.57bp）；除5年期各等级中票收益率上行外，其余各等级各期限中票收益率均下行，其中3年期AA+等级下行幅度最大 （3.71bp）。信用利差方面，本周除1年期AAA、AA等级，5年期AAA、AA、AA-等级城投债信用利差走阔外，其余各等级各期限城投债信用利差均收窄，其中3年期AA等级收窄最为明显（9.23bp）；除3年期AAA、AA、AA-等级，7年期AAA、AA等级中票信用利差收窄外，其余各等级各期限中票信用利差均走阔，其中5年期AAA等级走阔幅度最大（3.42bp）。

➢ 信用利差历史分位数方面，对于城投债，当前（截至3月24日）各期限、各等级城投信用利差分位数水平大多处在2012年以来的历史1/4至3/4分位数之间，其中除3、5、7年期AA-等级和5年期AA等级城投信用利差处于2012年以来的历史3/4分位数之上，其余各期限各等级城投债信用利差均处在2012年以来的历史1/4至3/4分位数之间；对于中票，当前各期限、各等级中票信用利差大多处在2013年以来的历史1/4至3/4分位数之间，其中除3、 5年期AA-等级中票信用利差处于2013年以来的历史3/4分位数之上，1年期AAA、AA等级信用利差处于2013年以来的历史1/4分位数之下，其余各期限各等级中票信用利差均处在2013年以来的历史1/4至3/4分位数之间。