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金工“固收+”系列报告之三:固收+基金里哪些择时能力强?哪些风控能力强?哪些持有体验好?-20210111-36页

# 固收 # 基金 大小:2.29M | 页数:36 | 上架时间:2021-01-12 | 语言:中文

金工“固收+”系列报告之三:固收+基金里哪些择时能力强?哪些风控能力强?哪些持有体验好?-20210111-申万宏源-36页.pdf

金工“固收+”系列报告之三:固收+基金里哪些择时能力强?哪些风控能力强?哪些持有体验好?-20210111-申万宏源-36页.pdf

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类型: 行研

上传者: 资料分享客栈

撰写机构: 审万宏源

出版日期: 2021-01-11

摘要:

本文从权益短期择时能力、风险控制、持有体验、5%最大回撤下收益能力四个角度展示了不同类型的固收+基金里以上四个方面表现突出的基金。 从择时能力角度看,固收+基金整体上具备一定的权益短期择时能力。在我们选取的择时计算方式下,无论是哪种类型的固收+基金,整体上具备一定的短期择时能力,但该择时能力与业绩没有明显正相关关系。

 从风险控制能力角度看,整体而言风控能力无法直接与业绩挂钩,但部分最大回撤修复快的产品呈现出业绩也表现较好的特征。整体而言由于风控能力一定程度上反映了产品的风险暴露度,因此最大回撤甚至和基金收益率排名有一定的负相关关系。但部分类型的产品风控能力强也呈现出业绩较好的特征,是收益和风险特征良好的固收+产品:包括最大回撤低、最大回撤修复快的一级债基,最大回撤修复快的二级债基和灵活配置型基金。

 从持有体验角度看,任意时间买入持有1 年期收益为正的产品,二级债基的整体表现较好。不同类型里持有体验好的的基金数量不同,但整体上跟基金收益率排名的收益关系不大,甚至有一定的负相关关系,因为持有体验也是风险控制能力的一种体现。二级债基里持有体验好的基金整体表现较好。

 稳健型的FOF 也是天然的固收+产品。一方面,FOF 可以通过在股债各自优选基金从而兼顾了不同投资团队的股债能力圈问题,另一方面,FOF 可以获得子基金和FOF 本身的双重打新收益。因此,稳健型FOF 是天然的固收+产品。本文主要展示了,一年期养老FOF,以及普通FOF 里部分产品。其中一年期养老FOF 总计19 只,其中8 只成立至今年化收益率大于10%。符合筛选条件的普通FOF 产品总计4 只,其中成立至今年化收益率最高的为长信稳进资产配置,收益率为11.85%。

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