宏观与大类资产观察：美国经济韧性强，国内经济目标低于预期-20230309-17页

# 大类资产 # 美国经济 # 国内经济大小：0.93M | 页数：17 | 上架时间：2023-03-13 | 语言：中文

上传者: 范泽林

撰写机构: 中原证券

出版日期: 2023-03-09

摘要：

【海外经济：美国经济韧性强，加息节奏延长】3 月1 日美国2 月 PMI 数据公布为47.7%，较前值反弹0.3%，结构上新订单指数较前值显著回弹4.5%，高频数据方面，2 月末3 月初，美国红皮书商业零售指数周同比中枢抬升，当周初次申领失业人数依然延续下降，显示美国经济韧性依然较强，持续反升的密歇根大学消费指数也印证了这一点；当前美国通胀高企不下，PCE 同比不降反升，核心矛盾是劳动力市场的供给修复不足，表现为服务业价格粘性较高，而强劲的国内需求更进一步削弱了联储加息的效用；预计短期美联储加息的节奏可能有所延长，但中长期来看，美联储加息依然接近尾声，伴随劳动力供给修复，失业率抬头，联储或转向降息区间。目前CME 利率期货对于全年加息的路径预期为，预计目标利率于二三季度到达5.75%左右的高点，2023 年末或由加息转为降息，即未来我们还将面临3-4 次25BP 的加息。

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