生猪养殖基础系列（四）：溯养殖利润周期，看供给变化趋势-20230306-22页

# 生猪养殖 # 屠宰端 # 养殖端大小：0.65M | 页数：22 | 上架时间：2023-03-08 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: 范泽林

撰写机构: 中信期货

出版日期: 2023-03-06

摘要：

1、利润对养殖端的驱动：从长周期角度来看，利润主要驱动养殖端两方面的因子，分别是母猪数量和母猪生产效率。

母猪存栏量（T）与养殖利润（T-10）相关性最高，达61%。行业需要积累一定的利润（净盈利月均达60-80 亿元水平时）后才会普遍出现补栏的行为，所需时间大约为10 个月左右。

母猪价格（T）与养殖利润（T-4）相关性最高，达93%。除了受利润驱动外，当利润上升时，母猪价格和生猪价格共振也会刺激母猪价格提前上行，因此母猪价格提前于能繁母猪存栏量上涨。

养殖利润和淘汰母猪量呈现明显的负相关性（-54%）。当利润超跌时，行业出现集体主动淘汰母猪的行为。除此之外，受前期母猪品质及生产效率的影响，也会出现被动淘汰母猪。

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