信用债月报：城投公司“退平台”分析-20230305-20页

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信用债月报：城投公司“退平台”分析-20230305-20页

# 信用债 # 城投公司大小：1.34M | 页数：20 | 上架时间：2023-03-07 | 语言：中文

类型: 策略

上传者: XR0209

撰写机构: 海通证券

出版日期: 2023-03-05

摘要：

 城投公司“退平台”分析  多家城投公司退出政府融资平台，国有企业“退平台”现象在2022 年末迎来高峰，江苏省成为近期“退平台”现象主力。2015 年以来，退出政府融资平台城投公司的数量分别在2018 年、2022 年出现两波高峰，前一波或与2018 年第一轮存量隐性债务化解基本完成有关，而2022 年广东、上海等省市全域隐性债务清零试点工作有效推动了第二波“退平台”高峰。近一年国有企业退出政府融资平台行为集中在2022 年末与2023 年初，结合 2023 年1 月北京实现全域隐债清零事件及各地隐债化解进展的推动作用，该现象或预示城投公司“退平台”行为成为未来趋势。

 城投公司“退平台”主要目的为松绑融资限制。当前尚在地方政府举债融资平台的城投公司或在债券发行、信贷审批投放阶段面临一定的压力和阻力，宣布“退平台”是化解隐债工作的阶段性成果，同时对于新增融资具备重要意义，以政府或者企业公告形式宣布退出地方政府融资平台可以松绑甚至解除融资限制；从近期公告来看，响应政策端城投平台市场化转型、不再承担政府融资职能从而最终防范和化解债务风险也是重要考量。

 城投公司“退平台”未对收益率产生显著影响。从市场表现来看，选取近一年4 家不同时间段“退平台”城投公司的存续债利差走势，对比AAA 城投债利差变化，均未出现明显异常波动，初步说明市场并未给予城投公司“退平台”行为的信用风险重新定价。

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