2021年宏观经济与股指期货策略年报：归去，来兮，憧憬繁华-20201229期货-30页

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2021年宏观经济与股指期货策略年报：归去，来兮，憧憬繁华-20201229期货-30页

# 宏观 # 股大小：3.20M | 页数：30 | 上架时间：2020-12-30 | 语言：中文

类型: 宏观

上传者: YLY.sjz

撰写机构: 国泰君安期货

出版日期: 2020-12-28

摘要：

我们的观点：趋势策略：2021 年的期指可能会演绎“N”型行情，第二波价格重心可能高于第一波。预计沪深300 期指、上证50 期指、中证500 期指，全年核心运行区间分别为4500-5800点、3100-4000 点、5600-7300 点。跨品种策略：经济上行阶段，可关注策略组合（多IH/IF+空IC）；经济回落阶段，可关注策略组合（多IC+空IH/IF），两者都需跟踪盈利与国债收益率指标。

我们的逻辑：趋势策略：预计Q1 盈利回升，政策偏紧，叠加可能会出现的春季躁动行情，我们预计期指震荡上行。策略以逢低做多策略为主。预计Q1 后盈利回落，政策边际松动，叠加春季躁动行情演绎后的调整压力，指数可能会有所调整。策略以多单高平低补策略为主。但在调整后，盈利与政策边际放松，叠加海外周期复苏与股市上涨等因素，指数仍将继续上行。策略以多单仓位逐步增加策略为主。跨品种策略：Q1 经济周期复苏，IH/IF 的盈利增速会好于IC，与此同时，政策收紧也有利于IH/IF 与IC 比值的扩大，策略组合（多IH/IF+空IC）存在盈利机会。Q1 后经济增速回落，政策边际放松，此时IH/IF 的盈利增速可能会落后于IC，而政策的边际放松也有利于IC 与IH/IF 比值的扩大上涨阶段，策略组合（多IC+空IH/IF）存在盈利机会。两者都需跟踪盈利与国债收益率指标。

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