 供给：本周螺纹小样本产量227.23万吨（-2.72），热卷本周产量305.59万吨（+4.62），247钢厂高炉铁水日均 226.57万吨（+2.83），富宝49家独立电弧炉钢厂产能利用率11.4%(+1.2）。长流程现货端，华北螺纹长流程现金含税利润在-94元/吨，华北长流程螺纹现金含税成本在4160元/吨。电炉端，华东平电电炉成本在4282元左右，电炉平电利润-232元/吨左右，谷电成本4117元左右，华东三线螺纹谷电利润-67元/吨左右。

 需求：mysteel统计上周小样本螺纹表需32.86万吨，环比减少101.33万吨；热卷小样本表需258.46万吨，环比减少 31.34万吨。混凝土发运量水泥出库环比继续下行。

 库存：螺纹库存方面厂内库存增加91.97万吨，社会库存增加102.4万吨，总体库增加194.37万吨；热卷厂库增加 14.17万吨，社库增加32.98万吨，总体库存增加47.13万吨。螺纹库存处于近五年历史低点，热卷总库高于去年同期，与2020年水平相当，主要是社会库存较高。预计未来两周钢材仍将继续累库。

 总结：发改委等多部门：推进有序落户城镇。充分尊重搬迁人口落户城镇意愿，因地制宜制定具体落户办法，提高户籍登记和迁移便利度，鼓励支持有条件有意愿的搬迁群众进城落户，宏观利多延续。高炉利润亏损有所收窄，春节期间铁水产量小幅回升；多数电炉厂仍在放假状态，建材产量下滑明显，产量处季节性偏低位置。库存端螺纹库存处近五年低位，热卷社库高企总库存高于去年同期。明年需求好转淡季无法证伪逻辑延续，宏观上利多不断，未至需求验证时间窗口，方向上建议仍保持多头思路对待，操作上逢回调做多为主。

 单边：建议中期回调做多05螺纹，风险点：预期坍塌，需求证伪，供给过剩等。

 套利：05合约卷螺差空单可止盈离场。

 期权：观望。