事 项

以美元计价，12 月出口同比-9.9%，预期-10.4%，前值-8.9%；12 月进口同比7.5%，预期-8.6%，前值为-10.6%。以人民币计价，12 月出口同比-0.5%，前值 +0.9%；12 月进口同比+2.2%，前值-1.1%。2022 年我国进出口贸易再创历史新高，出口额3.59 万亿美元，同比+7.1%；进口额2.72 万亿美元，同比+1.1%；贸易顺差8769.02 亿美元，同比去年+2064.9 亿美元。

主要观点 

 1、年末汽车出口逆势偏强，短期仍有较强韧性年末汽车对我国出口同比增速的拉动率仍为正。随着10 月起出口增速的转负，我国主要商品类别对出口同比增速的拉动率也开始转负，截至11 月以HS 分类口径机电产品、劳动密集型产品、贱金属制品对出口整体同比增速的拉动率分为录得-6%、-2.7%、-0.7%。不过年末汽车出口则逆势偏强，截至11 月以HS分类口径的“车辆、航空器、船舶及运输设备”对出口整体同比增速的拉动率仍达到0.7%，为除食品与矿产品外唯一正向拉动的商品类别。统计快报中“汽车”与“汽车零配件”二者12 月对出口整体同比增速的拉动率也达到0.8%。

汽车出口仍偏强或与海外汽车产业链仍在补库存周期有关，由于补库尚未结束汽车出口短期仍有较强韧性。2020-2021 年美国汽车零售商库存去化幅度大于零售商整体（2020-2021 年机动车及部件零售商库存同比增速连续2 年在15%~-20%，而零售商整体库存同比增速则在-5%左右）。2022 年9 月以来，剔除机动车及部件的零售商库存月环比增速已转负，而机动车及部件仍在补库；且从库存的绝对水平来看，目前机动车及部件零售库存在1970 亿美元左右，仍远低于2019 年末2380 亿美元的库存水平，仍有一定补库空间，这或将带来海外汽车补库与进口需求仍强，我国汽车出口或在出口下行中继续保持韧性。