汽车行业2021年度投资策略：变革已至，周期共振-20201218-55页

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汽车行业2021年度投资策略：变革已至，周期共振-20201218-55页

# 汽车 # 2021年度策略大小：2.79M | 页数：55 | 上架时间：2020-12-22 | 语言：中文

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类型: 行研

上传者: FF

撰写机构: 长江证券

出版日期: 2020-12-18

摘要：

乘用车：复苏趋势延续，行业持续洗牌

乘用车行业销量自 2020 年二季度以来持续复苏，并于三季度迎来增速转正。分结构看，高端需求维持高速增长态势，受益于经济持续恢复+疫情激发首购需求，中低端需求复苏推动了行业整体增速向上。展望未来，中低端需求继续释放+2020 年低基数+政策刺激，2021 年乘用车销量有望实现 15%左右同比增长。格局方面，行业自 2017 年起整合加速，未来有望延续，预计一线合资与一线自主品牌的表现将持续优于行业。

智能化：开启新时代，行业价值链扩容与重构

智能化将成为竞争的胜负手，整车企业加大配置 L2.5 智能驾驶及 FOTA 功能，以提高竞争力。1）整车：智能化有望重塑产业链利益格局。智能驾驶等软件功能的推送带来软件增值盈利。对车况及驾驶信息数据的采集分析，车企向保险、维修等后市场领域延伸。2）零部件：增量零部件有望放量，传感器、控制器、执行器以及座舱电子的渗透率与价值量双升。新的电子电气架构变化有望打破过去 Tier1 垄断格局，带来新的参与者。

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