随着境内退休年龄人口比重的增加、长期资金配置需求的提升以及上市公司分红行为的持续改善，红利（高股息）类指数型产品在指数化投资领域中的地位愈加重要。截至2022 年7 月底，境内红利（高股息）指数基金规模超过400 亿元，占境内策略指数基金规模的50%以上。红利指数化投资发展与分红制度环境、上市公司分红行为以及红利因子有效性等因素有着密不可分的关系。

境内上市公司分红表现持续改善。相较境外成熟市场，境内上市公司分红行为存在一定差异，但整体持续向好。随着分红相关政策的陆续出台，A 股上市公司的分红习惯呈改善趋势，连续现金分红以及连续分红总额增长的上市公司占比提升。分红特征方面，一是发展较为成熟的企业倾向于采取粘性股利政策，保持长期相对稳定的分红水平；二是企业分红水平与其生命周期密切相关，相较成长阶段企业，成熟阶段企业则具有更高股利支付率水平。

红利因子具有长期有效性，有助于引导长期价值投资理念。长期持续稳定现金分红的高股息率上市公司往往具备基本面良好、现金流充沛、盈利能力稳定、低波动等特征，具有较高的安全边际。单调性检验与IC 值分析结果显示，股息率因子具有长期有效性，可为投资者带来长期稳定的超额收益，在引导投资者进行长期价值投资方面发挥积极作用。

中证指数具有较为丰富的红利指数体系，可为市场提供多元化分析工具和投资标的。截至2022 年7 月底，中证指数共管理近70 条红利（高股息）指数。

一方面，策略类型较为多元，除了上证红利、中证红利等单因子指数外，还包括红利低波、红利增长、红利质量、高股息ESG 等多因子指数；另一方面，市场覆盖更为全面，指数覆盖沪深港市场，以反映不同市场高股息类证券的整体表现。

随着境内养老相关投资需求增长、长期价值投资理念逐步深入人心，红利指数化投资发展空间广阔。